山東無縫鋼管廠無力（lì）刺激價格難以（yǐ）上調

    首先看一下2012年9月反彈的背景。反彈行情啟動前，市場預期比較悲觀，一方麵宏觀經濟運行明顯放緩，另一（yī）方（fāng）麵無縫鋼（gāng）管行業資金空前緊張，由於倉單質押等問（wèn）題，銀行收緊了無縫鋼管行業貸款。同時，山東無縫鋼管廠也不願輕易減產，市場供應充裕，需求比較疲（pí）弱。不過，期價自低位反（fǎn）彈後，市場便開始湧現出各種利好，包括（kuò）國內再推萬億元投資、美國實施第三輪量化寬鬆政（zhèng）策等，加之前期貿易商庫存偏低、市場買漲不買跌的心態，一（yī）時間無縫鋼管現貨市場上出現供不應求局麵，價格進一步走升。堅挺的原（yuán）料價格更是推升無縫鋼管價格，使其展開一（yī）波漲幅近30%的行情。

   再看2013年6月的反彈，其背景和2012年9月那次非常相似，反彈的背後依然是（shì）刺激政策的密集出台和市場（chǎng）供應上的結構性缺貨。隻（zhī）是（shì）這一次（cì）的炒作力度大不如上次，反彈幅度（dù）僅13%。

   那麽本次無縫鋼管（guǎn）期價能否再（zài）現前兩次的神勇呢?在筆者看來很難，或許無縫鋼管價格（gé）短期會出現一定反彈，但中長期疲弱態勢難以改變。

   首（shǒu）先，宏觀經濟數據再度降溫。最（zuì）新公布的8月宏觀經濟數據，多項指標回落，特別是基建投資、房地產（chǎn）投資等都出（chū）現（xiàn）了加速下滑態勢。這是由國內經濟增長（zhǎng）方式轉變，經濟結構調整造成的。而（ér）且（qiě），基建、房地產等投資的加速下滑是之前沒有過的，市場（chǎng）承（chéng）受（shòu）的壓力會更大。

   其次（cì），在前兩次成交出現天（tiān）量後的反彈（dàn）過程中，都可以看到刺激政（zhèng）策的身影，尤其（qí）是“微（wēi）刺激”不斷。而（ér）國（guó）務院總（zǒng）理李克強近日在達沃斯論壇上強調，不能依靠“刺激”來推動經濟發（fā）展，要靠“強改革”來激發市場（chǎng）活力。因此，下半年推出“刺（cì）激”政策的可能性不大。

    再次，就無縫鋼管市場本身而言，供過於求格局依然未變。最新統計數（shù）據顯示，8月我國無縫管產量達68萬噸，日均產量達2.2萬噸，較上月略增（zēng）0.86%。但（dàn）是，市場總體成交平淡，特別是在無（wú）縫鋼管行業資金普遍緊張的情況（kuàng）下，需求很難釋放。資金的緊張和需求的疲弱從無縫鋼管的社會庫存和山東（dōng）無縫鋼管廠庫存可見一（yī）斑。截至9月12日當周，無縫鋼管社會庫存僅532.14萬噸，遠低於去年同期的601.3萬噸，接近去年（nián）年底以來的最低位，幾個主流無縫鋼管品種的社會總庫存也已降至（zhì）2012年年底以來的最低（dī）位。同（tóng）期，山東（dōng）無縫鋼管廠的庫存則維持在14萬（wàn）噸以（yǐ）上的相對高位。山（shān）東無（wú）縫鋼管廠在（zài）價格低迷的情況下，很（hěn）有可能會采取一些降價減（jiǎn）庫操作。